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一切安全最重要!中央经济工作会议宁愿逆增长;国企债务频爆雷,政府银行相视一笑;中企美股遇逆风,回国又临退市潮;房价地价两重天:面粉大涨面包贱卖!中国经济四大怪生态有玄机|今日华尔街2020-12-15

主播:李其 Lizzi

来自马可波罗研究所的最新分析认为,中国经济的主要扭曲之一是,地方国有企业可以以人为的低利率借贷,这影响了整个经济的信贷配置。投资者普遍认为,地方政府总会救助陷入困境的企业,这种隐性担保意味着投资者不需要将违约风险定价。这也是为什么最近一连串的地方国企违约事件让投资者感到不安的原因,因为之前的假设似乎不再成立,一场对风险的全面重新定价正在进行。一方面,中国政府越来越摆脱对国有资产的隐性担保,对违约的容忍度越来越高。这对中国经济来说终究是一个积极的发展,因为它摆脱了一个重大的扭曲。但突然改变普遍认为的担保救市,必然会对市场造成干扰和惊吓。

金融时报分析认为,中企或遭遇内外双退市潮。随着一扇门的关闭,另一扇门也随之关闭。国会本月通过了立法,迫使中国集团遵守美国的会计规则,数百家在美国交易的中国公司在未来几年内面临退市。但在中国大陆的二次上市可能不是CEO们所希望的后援:上海和深圳证券交易所正在收紧监管。拟议的修订将使上市公司的退市变得更加容易。市值在20个交易日内跌破约4600万美元的固定门槛的企业将处于火线。

保尔森研究所分析报告认为:2021年经济政策可能不如预期的那么宽松。研究者认为,今年中央经济工作会议的一个核心主题,可能将集中在落实最近公布的始于2021年的 "十四五 "规划。这意味着政策方向将围绕供给侧结构性改革展开,如创新、改善营商环境、解决不平等问题等。同时,去风险、去杠杆重新提上北京的日程,这意味着需求侧政策也将相对限制。

综合来看,这种政策方向应该会给最新看好的2021年增长预测注入一些谨慎的信号,因为信号仍然是在去强调增长。事实上,国家主席习近平已经对增长做出了预期,阐述了为什么 "十四五 "规划没有像过去那样包含明确的增长目标。看来,习近平认为淡化增长目标将有助于北京专注于提高生产率,避免不断转移资源来支撑增长。

财经作家吴晓波分析中国房价走向,指出最近几年房地产市场风向生变。如果突然哪天出现更严格的调控政策,比如买完新房后需要5年、6年才能挂牌转让,意味着房子被套住了,投资者就要承担很大的现金流风险。

分析认为,今年全国百大城市房价增长率是4%,而如果投资黄金其投资收益率是13%。相比之下,股票型基金,从年初到12月4日的平均收益率是是37%;指数型基金,它的平均收益率是28%;债券型基金的收益率是所有基金产品中最低的,仅为2.6%,和在全国一线城市投资房产的收益率相差无几,而股票型基金和指数型基金的收益率是房产投资年收益率的6~8倍左右。以过去四年为一周期,在国家坚决执行“房住不炒”的政策背景下,房子已经不再是一个最具投资效率的标的物了。

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